原油期货走势-需求边际回暖 原油上行空间仍存

现货原油 (90) 2021-03-11 14:31:57

自3月以来,国际现货石油油价已大幅上涨。 在沙特阿拉伯意外减产和需求改善的帮助下,布伦特原油主力合约突破了70美元/桶大关,这是2020年1月以来的首次。

原油期货走势-需求边际回暖 原油上行空间仍存 (http://onishimura.com/) 现货原油 第1张

欧佩克的减产超过 预期

在供应方面,欧佩克+减产计划超出了预期。 据估计,在沙特阿拉伯的领导下,减产的执行率可以保持在较高水平。 伊朗核问题尚未进入会谈阶段,估计释放供应尚需时日。 在经历了低油价的影响之后,美国页岩油公司对增加产量更为谨慎。 估计2021年上半年产量将低下。

3月4日,欧佩克+举行了第14届部长级会议。 市场普遍估计,欧佩克+会增加每天约150万桶的产量,但最终只有俄罗斯和哈萨克斯坦决定在4月份每天增加15万桶的产量。 同一天,其他国家的产量保持不变,沙特阿拉伯继续自愿每天减少100万桶。 供应方面好于预期,沙特阿拉伯在高油价的环境中牺牲了一小部分,从而增强了其在欧佩克的发言权。 美国新政府上台后,伊朗一再表示希望美国放宽对石油的制裁,市场担心其供应可能大幅增加。 从目前的情况来看,美国和伊朗仍处于空中传播阶段。 据估计,从会谈到协议到产量的大幅度增加,至少将在下半年开始。

在国际油价在2020年创下历史新低之后,页岩油公司对勘探和生产活动变得更加谨慎。 尽管最近石油价格迅速上涨,但在用钻机的数量却相对缓慢地增长。 此外,低油价导致页岩油公司的资本支出急剧下降,新生产能力的投产大大减慢了速度。 EIA在2月份的月度报告中略微下调了2021年美国原油产量预测。 由于缺乏活动钻机,未来几个月美国原油产量将继续下降。 据估计,到2021年6月,美国的原油产量将降至每天1090万桶的低点,而2021年上半年的美国平均原油产量将为1094万桶。 /天,与2020年同期相比下降11%。

需求边际恢复

原油喊单在需求方面,从全球新确诊的新冠病例数来看, 一月初确定了该流行病的转折点。 世界主要原油需求国的疫苗接种也在继续推进,疫苗接种率仍有增长空间,需求恢复势头强劲,终端对高频数据的需求表明终端需求正在有序恢复 。 平衡表的调整停止后,市场将在2021年的四个季度保持稳定。由于库存的减少,从中期来看,油价仍有上涨的空间。

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1月中旬,全球每天诊断出的新皇冠数量达到峰值,达到74万人 然后迅速下降。 截至3月6日,全球范围内(甚至在7日)新诊断出的诊断数量下降至385,000,与1月初相比下降了34.6%; 其中,美国确诊病例为6.1万,比年初减少68.9%; 欧盟已确诊的病例数为101,000,比年初减少了13.7%。 流行病的拐点已基本确定,市场预计后期经济复苏将更为强劲。 疫苗注射继续发展,主要国家的疫苗接种人数持续增长。 截至3月5日,美国每100人的累计注射次数达到25.68次,比2月同期增加了130.9%。 过去7天的平均新注射次数达到216万,比上月增长69%; 英国33.71人,比上月增长91%; 欧盟的8.93人,增长了139%。 高频数据已经收集。 截至3月6日,在航空业中,美国5天的平均航空旅客吞吐量为958,200,较上月增长38.3%。 截至3月初,全球食品订单数据环比增长了30%。 此外,世界主要国家和地区的道路交通拥堵指数有所增加。

停止调整供求之后,我们估计2021年第四季度世界将处于去库存状态。从静态均衡表的角度来看,第二季度的供应缺口扩大了 每天增加280,000桶至100万。 大约桶/天。 从第二季度开始,原油仓库的费率将显着增加,这有望推动石油价格中心上行。

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