今天原油行情-多重指标提示风险 柴油行情还能走多远

原油期货行情 (36) 2021-03-01 15:38:57

生产方面的精炼厂的效率和库存水平,中间环节中柴油的社会库存水平以及对按需高价的抑制都表明了投机柴油的风险。

今天原油行情-多重指标提示风险 柴油行情还能走多远 (http://onishimura.com/) 原油期货行情 第1张

柴油的投机情绪最近很热。 春节前后只有柴油浮盈突破了1000元/吨,简直是疯了。 但与此同时,柴油库存已接近2020年的流行水平。 柴油市场能走多远?

1.柴油裂解的低价格差异以及对炼油厂进行集中检修的期望是诱因。

柴油需求具有明显的季节性特征。 传统的高峰需求季节集中在第一季度,高峰需求季节集中在第一季度。 第三季。 当2021年春节临近时,柴油裂化蔓延的势头正逐渐消失。 这是过去三年未见的现象。 同时,为了防止仓库的堆积在春节期间使用低价销售策略来刺激下游需求,这是每年都会提出的一种销售策略。

根据卓创资讯的数据,2021年山东柴油的最低裂解价格差将在2月9日,为35元/吨,而2月8日至10日的裂解价格差将小于 100元/吨。 。 这非常直观地反映出,对炼油厂效率的压力非常高。 在以燃料为基础的炼油厂中,柴油的收率接近45%,并且柴油是高附加值的产品。 基于长期下跌的逻辑,它引发了贸易商对石油ho积的需求。

另一个转折点是基于对2021年柴油供应量减少的乐观预期。2021年是中国炼油厂检修的重要一年。 根据卓创信息对中国炼油厂检修计划的调查,主营业务和当地炼油厂的检修能力达到了每年2亿吨,占常压和真空总生产能力的17.4%。 上半年,对1.6亿吨/年的生产能力进行了大修。 这将减少柴油的供应,同时,主营业务部门的外包业务可能会大大改善柴油的供求关系,并且在全球流行病复苏的情况下,主要成品油的出口也将得到改善。

随后迅速增加了社会对柴油的库存。 根据卓创的数据,当前柴油的社会库存率已达到75%并仍处于建设周期中,并高于2020年流行期间的柴油社会库存率(该流行期间的一些跨区域物流) 是有限的)。

2.国际石油价格不时上涨,为市场火上添油。

春节期间,北极涡旋带给美国的大雪影响了页岩油的消费,并且 石油价格出乎意料地进一步上涨。 不时有投机资金的涌入导致油价上涨到在令人震惊的水平上,能源部门像彩虹一样上升。

数据显示,自2021年2月以来,柴油上下价格差已达到785元/吨。在国际油价上涨的背景下,短期内柴油价格上涨。 任期已达16.8%。

但是,在石油价格连续上涨的背景下,贸易商主动建立图书馆并进行投机活动。 这是柴油产品的牛市吗?

3。 风险信号已经很明显。 石油的投机和储存需要谨慎。

尽管国际油价仍不时突破,但柴油的上涨已显示出放缓的迹象。 从柴油产业链的分析来看,市场风向的变化正在酝酿之中。

第一个信号:供应侧炼油厂的盈利能力不高。 以上柴油热解价格差异图为证。 从另一个角度看,基于燃料的炼油厂的整体表现并不令人满意,并且制造商在商品牛市中的利润通常很高。

第二个信号:高价格抑制了需求,炼油厂出货量下降了。 库存是供需之间博弈的最直接体现。 我们使用山东独立炼油厂过去两个月的库存变化来验证这一信号。

第三个信号:柴油的社会库存不时累积,因此柴油库存水平很高,并且仍在增长。 此期间的库存曾经与2020年流行期间的存货具有可比性。 受此影响,直到11月下旬,2020年的柴油价格才开始出现更明显的上涨趋势。

这些信号都没有一个表明柴油市场处于牛市中。 关于国际油价,欧佩克减产监督会议即将举行。 我们给出以下三种情况,以再次提醒您猜测柴油的风险。

方案1:投机资金继续推高国际石油价格。 目前,终端需求仍然僵化。 中间商继续建造仓库,柴油价格继续上涨,浮动利润继续增加,但很难落入囊中; 炼油厂被动地建造仓库,而利润下降,而装置减少了负荷或停止了维护工作。

方案2:国际油价已进入震荡调整阶段。 此时,最终需求保持僵化。 中间商继续建造或期待,柴油价格波动,但很难放弃。 炼油厂被动地建造仓库,而利润下降,安装减少了负荷或因维护而关闭。

方案3:国际石油价格恢复基本面,石油价格下跌。 由于投机资金的获利,下降幅度可能相对较快。 此时,终端主动控制并按需购买。 由于有足够的资源,建立数据库的可能性很小。 中间商在浮动减少,柴油价格下跌,被动仓库; 精炼厂被动地建造仓库,减少利润,减少安装量或停止维护工作。

有意义的是,无论情况如何,炼油厂的运行负荷都将受到影响,这将减少现货原油的购买并削弱原油期货的背景结构。

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