金油比或出现扭转 原油表现好于黄金

石油期货市场 (30) 2020-11-12 09:04:30

  在未来五年中,原油将大大超越黄金,那么那些激进的投资者需要开始青睐原油而不是黄金了。

  Goehring & Rozencwajg的执行合伙人戈林和罗森克瓦奇格说:“相对于黄金,原油的价格从未便宜过,原本黄金和原油之间极高的金油比,将会出现扭转。” “对于积极的投资者而言,现在是时候继续偏爱原油而不是黄金了。”

金油比或出现扭转 原油表现好于黄金 (http://onishimura.com/) 石油期货市场 第1张

  今年的油价暴跌,给投资者们入手原油提供了难得的机会,在考虑金油比时,它从未被如此低估过。历史上类似低油价只出现过2次,2016年2月和1934年。

  在今年3月和4月时,受疫情的影响的,金油比达到了真正的‘黑天鹅’事件的水平。根据西得克萨斯州中质原油油价格(4月份为负),黄金与原油的比率达到了无穷大。而即使比较布伦特原油价格,黄油比率飙升至80倍。

  展望未来五年金油比将大幅收缩,这意味着我们将看到原油的表现大大超过黄金。

  当黄金的供给增长快于原油的供给的时候,黄金的表现就不如原油,反之,油的表现就不如黄金。

金油比或出现扭转 原油表现好于黄金 (http://onishimura.com/) 石油期货市场 第2张

  据目前的诸多消息,今年以来,世界各国央行的黄金购买速度显着放缓。甚至,迫于目前全球所有政府预算压力,央行有可能在黄金市场的角色,从原来的买方转变成卖方。

  与此相反,非欧佩克的原油供应可能会放缓。一旦美国页岩油产量增长开始下降,我们相信全球非欧佩克产量将大幅下降。

  在未来的五年内,我们预期原油供应端的增长将相对缓慢。而黄金这一边,由于世界各国的中央银行都在放缓其购买黄金的速度。相比之下,黄金的供给相对原油来说,将充足很多。展望未来五年金油比将大幅收缩,这意味着我们将看到原油的表现大大超过黄金。

  综合考虑来看的话,我们预计会见到金油比收缩。

  原油需求最终将在这十年内恢复并回升,主要是受到新兴市场的推动。

  我们的分析告诉我们,与石油和石油相关的资产在接下来很多年都会呈现上周态势。即使因为疫情而停工,中国对2020年头8个月的原油需求仍高出2019年水平。电动汽车永远不会达到业界所期待的渗透率,究其原因在于能源效率。

  对于那些不想涉足原油的投资者,则可以建议卖出做空黄金。

  即使我们相信黄金牛市的第一波已经结束,而且在接下来的一年,我们仍然非常看好黄金价格。从投资多样化的角度来讲,对黄金进行少量的资产分配,也将有助于实现回报多样化和维持长期价值的目标。

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