市场行情直播:成品油裂解价差触底回升

原油市场行情 (30) 2020-08-19 11:02:37

  汽油、柴油以及取暖油对原油裂解价差先后触底回升。

  疫情下,“居家令”和封锁措施使得交通出行减少,汽油需求大幅下滑,NYMEX汽油对WTI裂解价差在3月23日触底,大幅下跌至-2.58美元/桶;ICE柴油对Brent裂解价差触底时间晚于汽油,在5月6日跌至低位0.93美元/桶;NYMEX取暖油因冬季为季节性需求旺季,裂解价差触底晚于汽油和柴油,于5月28日跌至低位7.24美元/桶。

  截至8月17日,汽油对WTI、取暖油对WTI裂解价差分别为10.45美元/桶、9.15美元/桶,且连续4个月在该价差附近波动;柴油对Brent裂解价差为5.03美元/桶,且连续2个月在该价差附近波动。

  受疫情影响,成品油需求走弱,价格大幅下跌,各成品油裂解价差也相继跌至历史低位,炼油厂加工意愿下滑,导致各成品油产量减少、不同成品油生产比例也发生变化。随着需求缓慢恢复,成品油供需双重作用,裂解价差再次回升。

市场行情直播:成品油裂解价差触底回升 (http://onishimura.com/) 原油市场行情 第1张

  图为汽油、柴油以及取暖油裂解价差先后跌至低位

  炼厂加工需求低位回升

  美国炼油厂产能利用率和汽油产量跌至历史低位后逐步回升。4月17日,美国炼油厂产能利用率大幅跌至历史新低67.6%。

  截至8月7日,炼油厂产能利用率回升13.4个百分点至81%,与5年同期均值95.72%还有一定差距。汽油产量在4月3日跌至低点581.8万桶/天,现已回升378.2万桶/天至960万桶/天,与5年同期均值1015.16万桶/天的差距大幅缩小,主要是因美国复工复产以及夏季为需求旺季,产量恢复速度相对较快。

  成品油需求下滑导致裂解价差跌至历史低位,炼油厂加工意愿下降,同时加工需求走低。随着需求恢复,各成品油裂解价差回升,炼油厂开工率及成品油产量低位回升。

  4月原油需求下滑最为严重,随着成品油裂解价差的回升,炼油厂开工率和加工量有所回升。7月,美国炼油厂加工量1496万桶/天,环比上升78万桶/天,与去年同期仍有274万桶/天的差距;欧洲炼油厂加工量901万桶/天,环比上升57万桶/天,同比下降165万桶/天。

  美国炼油厂加工量季节性特征较为明显,2—8月,炼油厂加工量应逐步增加,但受疫情影响,炼油厂加工量在2—4月反季节性大幅下滑。随着疫情逐渐好转,成品油需求逐渐恢复,裂解利润触底回升,炼油厂加工意愿增强,加工量也止跌回升。且按照往年炼厂加工量,预计8月炼厂加工量将继续增加,待9—10月秋季检修期结束后,炼厂加工量再继续上行。

  炼厂调节各油品间的产量

  因各成品油裂解价差跌至低位的时间不同,炼油厂调节各油品间的产量。由于汽油裂解价差率先跌至负值,炼厂在汽油与馏分燃料油生产上进行调节,致使汽油产量大幅跌至历史低位,馏分燃料油产量则较前期变化不大。

  在3月20日当周,汽油与馏分燃料油产量比值跌至最低1.17。随着汽油需求恢复以及馏分燃料油库存高企,二者产量比值又慢慢回升至前期水平。截至8月7日当周,二者产量比值已回升至2,与去年同期一致。

市场行情直播:成品油裂解价差触底回升 (http://onishimura.com/) 原油市场行情 第2张

  图为美国炼油厂调节各油品间的产量

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