国际原油期货价格7月震荡上修 8月或以宽幅震荡为主

原油价格走势 (46) 2020-08-13 13:45:22

  国际原油期货行情回顾

  7月国际油价波动趋于缓和,整体呈现震荡上修的态势。

  截至7月27日,月内SC近月合约最高触及305.7元/桶,收于295.3元/桶,期间累计上涨1.34%;布油最高触及44.89美元/桶,收于43.41美元/桶,期间累计上涨3.28%;美油最高触及42.51美元/桶,收于41.6美元/桶,期间累计上涨4.47%。

  通过市场间的横向对比可以发现,内盘油价表现仍相对弱于外盘,而外盘油价中布油与美油走势相对均衡。

  原油价格上涨动能减弱、斜率下降的现象至今已维持超过1个月的时间,其中除了联合减产等利多因素支撑以外,更多是由于大疫情背景下终端消费复苏不畅所致。

  以上特征在全球各主要现货市场报价中同样可见,现阶段北美市场如库欣、米德兰的核心报价已在40美元/桶以上企稳,即便是品质更差的WCS也重新收复30美元/桶,但上涨的幅度同样在收窄。

  从基差的角度来看,欧洲、美国、中国基差在盘面价格上涨幅度最大时实现最迅速的修复,但近期同样保持在轻度贴水的状态,除美国库欣及米德兰现货价格阶段性小幅升水以外,中欧两地现货贴水分别在0.4美元/桶和10元/桶附近。

  价格修复暂告一段落,终端需求仍是关键问题

  7月是现减产协议中第一轮执行窗口的最后一个月,也是海外疫情爆发后的第四个月,原油市场供需格局相比二季度已有明显差异。

  从供应端来看,自5月OPEC+进入联合减产以来,整体执行率虽谈不上完全达标,但相对良好。

  据彭博统计,参与减产的OPEC 10国5-6月产量分别为2196万桶/日、2023万桶/日,环比分别下降577万桶/日、173万桶/日,自4月累计下降750万桶/日,较年初下降453万桶/日。

  NOPEC方面(除巴林以外),5-6月产量1458万桶/日、1419万桶/日,环比分别下降249万桶/日、39万桶/日,自4月累计下降288万桶/日,较年初下降略超300万桶/日。

  除此以外,OPEC++范围内其它成员国产量也有不同程度下降,其中美国较年内高位已累计下降近200万桶/日。因此,无论是主动型还是市场机制型的供应端收缩是当下原油价格的核心利多支撑。

  展望8月,供需格局总体处于弱平衡的状态。除此以外,在美国11月大选前,警惕对油价的负面影响。

  在多空交织的市场环境下,油价或以宽幅震荡为主。

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