经济前景不确定 脆弱的原油供需平衡形势会被打破吗?

原油期货行情 (27) 2020-08-12 11:39:53

  在欧佩克减产、全球经济重启和美元贬值等因素影响下,国际油价已基本收复了今年年初以来的下跌。然而7月以来,国际油价反弹动能逐渐减弱,能源需求复苏预期始终面临着新冠肺炎疫情的考验,经济前景不确定让看多油价的投资者有所犹豫,脆弱的供需平衡形势会被打破吗?

  需求:恢复需时日

  虽然疫情在全球范围内并未完全得到控制,但人们的生活正在逐步回到正轨,各国经济活动重新起步。

  最新公布的数据显示,欧元区制造业自2019年年初以来首次站上荣枯线,美国供应管理协会ISM制造业指数从6月的52.6跃升至7月的54.2,创下17个月来的最高水平。

  原油经纪商PVMOilAssociates高级分析师瓦尔加(TamasVarga)在接受第一财经记者采访时表示,经济复苏正在推动能源市场恢复,制造业出现了明显的反弹迹象,这往往意味着原油需求正在有序回升。

  不过市场完全恢复依然需要时间,美国能源信息署(EIA)数据显示,美国汽油和馏分油的消费量已从4月份的低谷反弹至去年同期的90%以上,但喷气燃料的需求仍然乏力,仅略高于去年水平的一半,这反映了全球航空需求大幅萎缩的影响。

  IHSMarkit副总裁巴罗(KurtBarrow)指出,在某种程度上,疫情可能预示着更广泛的能源转型即将到来,全球石油消费量要完全恢复可能要等到2023年。

  第一财经记者注意到,美国本土的原油开采活动陷入低谷,原油反弹依然没有让页岩油商恢复元气。油服巨头贝克休斯公布的数据显示,截至8月7日当周,石油钻井总数减少4座至176座,为15年来的最低水平。

  对于股市而言,能源板块也是今年以来表现最差的,其在标普500指数的权重已经从2014年的高峰15%降至目前的2.5%,两大能源巨头埃克森美孚和雪佛龙股价目前徘徊于历史低位。

  数据显示,随着美国多地因疫情防控需要重新实施封锁措施,全美能源需求消耗回落了超100万桶/日。

  瓦尔加告诉第一财经记者,需求的不确定性依然是困扰油价的主要利空因素,近期油价很难在当前水平上大幅上涨。如果观察WTI原油的合约,升水结构有所扩大,说明现货需求疲弱,市场预计短期实物需求不会出现大幅改善。

经济前景不确定 脆弱的原油供需平衡形势会被打破吗? (http://onishimura.com/) 原油期货行情 第1张

  供应:减产藏隐忧

  石油输出国组织欧佩克5月以来执行的新一轮减产计划对于稳定市场供应起到了决定性影响,欧佩克多次强调,所有成员国100%履行协议不仅是公平的,对实现长期石油市场稳定同样是重要的,今年6月,OPEC+减产履约率达到了107%。

  目前减产令将进入第二阶段,减产规模为770万桶/日,此前未完成配额的产油国将在未来两个月额外减产。

  根据欧佩克方面的测算,8月起,减产令调整后产油国产量将增加近180万桶/日,这对于目前依然脆弱的供需形势而言无疑是巨大挑战。

  俄罗斯能源部称,8月1日至2日,俄罗斯石油产量平均为980万桶/日,高于7月的937万桶/日,阿联酋等国也公布了后续增产计划。

  疫情严重冲击了各国经济,如何在稳定石油收入的情况下增产是目前欧佩克需要解决的难题。8月7日,包括沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、阿曼在内的多个海湾地区产油国召开联合会议,各国认为,全球经济持续复苏已使国际原油市场需求出现稳定迹象,强调应严格实行此前达成的原油减产协议。

  伊拉克方面承诺,将在8月和9月每日削减产能40万桶,履行配额补偿义务。

  瓦尔加向第一财经记者表示,疫情因素依然是欧佩克减产协议的最大风险,除了美国之外,世界第三大石油消费国印度如今成为了“震中”,如果病毒短期内继续无法获得有效控制,全球复苏进程会再次遭遇波折,供需关系逆转的风险将对油价形成新一轮冲击。

经济前景不确定 脆弱的原油供需平衡形势会被打破吗? (http://onishimura.com/) 原油期货行情 第2张

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