国际油价收涨 后市大概率涨后维持高位振荡

原油期货行情 (20) 2020-07-16 11:05:06

  美东时间周三,国际油价收涨,截止收盘,NYMEX 8月原油期货收涨0.91美元,涨幅2.26%,报41.20美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.89美元,涨幅2.07%,报43.79美元/桶。

  全球经济弱修复制约原油需求恢复

  今年以来,疫情发展的全球化趋势对世界经济产生巨大的冲击,许多国家陷入严重的经济衰退,根据IMF在6月底的预测,2020年全球GDP将萎缩4.9%,欧元区GDP将萎缩10.2%,包括美国、日本、巴西、印度、俄罗斯在内的主要经济体GDP均会出现严重的萎缩,中国成为唯一经济正增长的国家,预计2020年GDP将增长1%。全球制造业PMI在去年年底重回50以上后,在疫情冲击下今年2月再度陷入萎缩区间,4月全球制造业PMI降至39.6,为有记录以来新低,5月以后随着经济的重启以及需求的恢复,全球制造业活动低位企稳,未来有望延续弱反弹趋势。

  从历史数据来看,全球经济形势与原油需求有着较强关联性,而且制造业指标与柴油、煤油等需求也有着非常强的正相关性,在上半年全球经济遭遇重挫的背景下,下半年经济将持续修复,但疫情仍然会制约经济的发展,GDP、制造业PMI等指标将呈现弱恢复,制约原油需求的恢复。

国际油价收涨 后市大概率涨后维持高位振荡 (http://onishimura.com/) 原油期货行情 第1张

  图为摩根大通全球制造业PMI与油价走势

  原油价格大概率涨后维持高位振荡

  全球经济弱复苏以及疫情防控常态化下,原油需求恢复呈现缓慢的特点,同时在部分国家疫情持续发酵以及二次暴发风险下,下半年原油需求的恢复将面临不确定性。供应端的巨幅收缩对过去两个月油价的反弹起到了关键性作用,但在当前的减产协议框架下,减产问题很难再给市场带来进一步的利好预期。

  此外,油价回升下,美国页岩油产量也有望在三季度触底,下半年供应端环比降幅将收窄。

  整体来看,产油国减产以及原油需求边际修复带动原油累库放缓,但当前部分国家原油需求仍然较弱,全球原油库存、海上浮仓以及美国等部分国家原油绝对库存量仍在高位,下半年在需求恢复下预计原油市场将被动去库,但过程也将十分缓慢。

  而在全球原油供需平衡表持续修复下,下半年原油价格整体运行方向仍将继续向上,但预计重心进一步抬升幅度有限,大概率涨后维持高位振荡。

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