国际油价收涨 当前油价水平仍远远未达到美原油厂商盈亏平衡点

国际原油价格 (31) 2020-05-27 13:13:38

  美东时间周二,国际油价收涨,美油涨幅超过3%。截止收盘,纽约7月轻质原油期货价格上涨1.10美元,涨幅3.31%,收于每桶34.35美元。布伦特7月原油期货收涨0.64美元,涨幅1.80%,报36.17美元/桶。

国际油价收涨 当前油价水平仍远远未达到美原油厂商盈亏平衡点 (http://onishimura.com/) 国际原油价格 第1张

  当前油价水平仍远远未达到美原油厂商盈亏平衡点,破产潮尚未终结;

  ① 尽管随着美原油回升至30美元上方,部分美原油厂商开始部分重启生产,这令市场担忧或导致过剩的产量重新回归市场,因而施压油价;

  ② 但是分析人士认为,当前的油价水平仍使得美原油厂商难以实现盈亏平衡,在当前水平下能够重启的厂商寥寥无几,一旦增产导致油价再度暴跌,可能导致更多的厂商面临倒闭;

  ③ 事实上,即使美原油价格达到了60美元/桶,美原油厂商仍总体上无利可图,何况是在当前的价格水平上;

  ④ 数据显示,在过去十年中,美国大型石油钻探公司总共花费了1.18万亿美元,但仅从其运营中产生了8190亿美元的现金流;

  ⑤ 在2015年至2019年之间,有200多家北美石油和天然气公司申请破产保护;

  ⑥ Rystad Energy的数据显示,如果油价维持在每桶30美元,今年美国大约有73口勘探与生产企业可能被迫破产。到2021年,还将有170家公司破产。如果石油价格再次跌至每桶30美元以下,破产的数量将进一步攀升;

  ⑦ Rystad Energy数据还显示,由于资产减记潮,第一季度美国上市公司中排名前39位的独立页岩油公司亏损总计260亿美元。由于2020年第一季度仅部分捕捉了市场崩盘,第二季度将变得更加糟糕。

  后市观点

  原油多头是真的硬气,美盘一开盘,油价大幅下挫1.5美元,眼见着高涨的油价翻绿,随后多头再次发力,将油价顶了起来。现在的多头的逻辑也很简单,OPEC+即将加大减产的力度,额外减产的量将会使得6月份的供需平衡快速收缩。同时,在需求端,各地复工复产如火如荼,中国的原油进口量再次创下新高,需求端仿佛并不存在较大的问题,这也有利于过剩供给的快速消化。

  但是盘面虽然强势,我们仍建议投资者一定不要贸然做冲动性交易。目前布伦特依然在重要压力线附近,技术指标已经不仅仅是超买,而是变成了超买+轻微的顶背离。另外在没有进一步超预期的需求端利多因素提振下,继续硬推价格,必然会有更多的获利资金出场,以及做空资金的出现,对于后期的油价运行以及供需方面的影响并不是一件好事。

  因此在这个位置上,我们依然要谨慎应对,虽然我们预期本期的EIA原油库存数据有可能继续下滑,但价格依然到了可能要变盘的时刻,因此追多的风险极大。不可否认,当前的市场行情对于等待抄底的客户来说会比较的难受,尤其是有需要点价的产业客户来说,一怕未入场踏空,二怕入场市场转向。我们建议在价格没有实质性的突破之前,还是耐心的等待,这个位置下行的风险要大于上涨的风险。

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