原油投资:油价继续保持低波动性格局 “抄底”需谨慎

国际原油价格 (33) 2020-04-13 11:03:43

  4月12日,沙特阿拉伯最大的石油公司沙特阿美推迟了5月份原油出口价格的发布,这是一周来第三次推迟。 截至周二的新闻稿,新一轮的原油减产谈判已进入“关键”阶段。 根据欧佩克+达成的初步协议,1000万桶/天的减产计划将在计划的初期实施,但分析人士认为,减产仍小于需求量的减少,而且供需之间的差距 需求仍然存在。 此外,全球储油能力接近饱和的状态在最近几天变得越来越突出,油价将继续保持低波动性格局。

  储油空间有限

  标普全球普氏能源资讯估计,全球原油,石油产品和液化天然气的潜在储存能力为14亿桶,其中土地储存能力约为10亿桶,海上储存能力约为4亿桶。它预计到本月底储量将达到13亿桶。有业内人士向《中国证券报》记者证实,世界上确实存在着紧张的储油空间。

  “原油供应过剩,全球陆上储罐容量将达到极限,海上储油成本也在上升。”南华期货研究所的原油分析师袁明说:“油罐容量的限制也将迫使石油生产国减少产量,因为那里没有储存石油的地方。”

  国泰君安期货有限公司原油研究部主任王晓说:“世界上最大的石油生产国和进口国的储油空间已经很充裕,一个储罐处于困难状态。美国已经有一些地区。使用油轮甚至管道进行存储的州。全球可用油存储空间的数量急剧减少。”

   需求疲弱

  “日前OPEC+达成初步协议不涨反跌,一部分原因在于这个减产幅度只能保证不出现库存‘胀库’而已,不能保证油价上涨。”王笑说。

  王笑表示,油价将继续保持低位震荡格局,不排除会二次下探。虽然减产是利好,但在疫情冲击下,原油的需求面快速崩塌,崩塌的速度比目前商议的减产速度要快得多,供需差仍然存在。再加上巨大的库存压力,即便全球疫情现在控制住了,消化库存也需要较长时间。

  海通证券研究所期货主管高上表示,判断原油未来价格的走势主要依据三方面,即石油供需、疫情对全球经济的影响程度及OPEC+与俄罗斯谈判结果。短期看,疫情对全球第二季度原油需求冲击达1500万桶/日,而第一轮减产力度仅1000万桶/日,因此第二季度油价继续承压,加之减产协议等待落地,短期内油市仍面临反复大幅波动的风险。

  “但长期看,如果4月见到疫情高点,此后不再继续恶化,并且减产协议得到严格执行,今年油价中枢仍有上移的推动力量,有望挑战30美元-40美元/桶,在20美元/桶以下持续的时间或将有限。”高上说。

  原油投资:“抄底”需谨慎

  油价在低谷徘徊,让不少市场人士看到“抄底良机”。

  袁铭表示,从绝对值来看,当前国际油价处于历史底部。但原油市场目前的风险较高,多头抄底的投资者需防范风险,应通过适当清仓、慢慢建仓实现“抄底”。

  王笑表示,“抄底”行动需理智。长期持有大宗商品的收益为零,且当前原油价格涨跌更多来自于各国博弈。从投资角度看,目前收益是完全不确定的。

  他还称,目前原油价格曲线是标准的近低远高,这种情况下“换月成本”非常高,“抄底”不一定会达到想要的收益。

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