应对原油价格下跌的对策措施

石油期货市场 (19) 2020-03-24 09:51:41

  一是预防原油价格下跌带来的全球通货紧缩风险。2月份PPI为负,原油价格大幅下跌,政策宽松的渠道已经打开,需要兼顾使用积极的财政政策与灵活适度的货币政策。灵活适度的货币政策需要对冲一部分价格下跌带来的风险,为企业提供宽松的融资环境。积极的财政政策主要靠新基建托底经济,为经济的长期发展注入动力。同时在发展新基建的过程中要兼顾平衡好公平与效率之间的关系,统筹基建增长和城市治理之间的互动,例如在推行新能源汽车的过程中,要综合考虑城市的交通容量;在解决公共卫生服务的同时,兼顾解决医疗资源的分配。

  二是在石油价格形成机制方面,应尽快启动地板价机制。我国主要石油公司的原油开采成本大约在每桶30美元左右,及时启动地板价机制有利于保护国内原油开采企业,稳定国内的石油供应。同时,油价过低长期来看不利于能源结构转型,加大了对外部石油的依赖性。

  三是进一步推动我国金融市场开放。在全球范围内的资金都在寻找避险资产的危机中,中国十年期国债的到期收益率与美国十年期国债到期收益率相比高170个基点以上,人民币资产在国际上具有巨大的吸引力。当前资金在世界范围内寻找避险资产,美国国内疫情发展的不确定性降低了美元资产的吸引力。我国可以合理利用外资增加国内的资金存量,避免市场的资金面紧张,更有利于助力疫情后经济的恢复。

  四是尽快完善衍生品市场,增加企业对冲风险的渠道。在商品市场的大幅波动过程中,尽快健全期货、期权、互换等衍生品的产品品种有助于帮助企业规避风险,降低收入的不确定性。政策可以进一步引导企业采用衍生品工具来锁定原材料成本,对冲产品价格剧烈波动带来的市场风险。可以考虑给使用衍生品进行风险对冲的企业一定的税收倾斜,从而将宏观风险分散到微观主体身上,一定程度上缓解银行的压力。

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