卢布随油价下跌3% 兑美元跌破75关口 ING:资本账户可能带来积极的惊喜

原油市场行情 (26) 2020-03-17 09:40:49

  随着原油价格大战的步步逼近,周一,俄罗斯法定货币卢布汇率再次跳水,截至北京时间18时10分,卢布对美元的汇率下跌3.30%,突破75比1的关口。当天,布伦特原油盘中下跌超过6%,报33.13美元。

  荷兰国际集团(ING)驻莫斯科首席经济学家德米特里·多尔金(Dmitry Dolgin)表示,由于油价下跌,已将卢布对美元在今年年底的汇率从66比1下调至70比1。

  但是,多尔金指出,如果其他国际收支项目有所改善,那么卢布的表现可能超出预期,有可能回升到65-70比1的水平。

  自俄罗斯和沙特3月6日在OPEC+会议上谈崩之后,双方已决定结束为期三年的减产努力。会后,沙特宣布宣布降价增产,打响了原油价格战的第一枪。随后,作为沙特的盟友,阿联酋承诺也将向客户出售高于其正常产量的原油,伊拉克和科威特宣布将紧跟沙特脚步向全球客户降价。

  作为回应,俄罗斯宣布,该国短期内可以每日增产原油20-30万桶,未来可以每日增产50万桶。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,在油价走低的环境下,俄罗斯原油市场仍有竞争力。

  在OPEC+会议之后,ING已将2020年布伦特原油平均价格预期下调至43美元/桶,四个季度分别为53美元、33美元、40美元和45美元。

  为了降低油价大幅震荡对卢布产生的冲击,俄罗斯央行9日发布公告称,作为预算规定的一部分,俄罗斯已经决定30天内不在国内市场上购买外汇(最初本应在3月份购买30亿美元左右的外汇)。此外,俄罗斯财政部表示,若是油价一直停留在每桶42.40美元以下的水平,它或将动用主权财富基金,开始抛售外汇,抛售规模以能使预算保持平衡为准。

  多尔金指出,虽然这些措施降低了卢布对石油价格波动的敏感性,但并没有完全中断两者的联系。假设今年油价比预期下滑了22美元,则卢布对美元的汇率预期将下滑4.0,至年底时降至70.0。“我们认为二季度是最疲软的时候,由于油价低迷,经常账户可能出现负盈余,卢布对美元将跌至70-75比1,此后有所回升。”

  虽然ING调低了卢布的汇率,但却认为,俄罗斯的经常账户可能出现改善,这将为卢布提供支撑。多尔金指出,由于许多国家受新冠疫情影响实施了贸易限制和旅游限制,俄罗斯的商品进口可能下降,服务贸易差额也将得到改善。

  以旅游业为例,2019年,俄罗斯有1200万人次净入境访问量 (即外国公民对俄罗斯的访问次数减去俄罗斯公民对这些国家的访问次数)。今年,这一数字将出现大幅下滑,然而,由于俄罗斯出境游人次也将大幅下滑,对经常账户的影响可以被部分抵消。2019年,俄罗斯对土耳其、泰国、阿联酋等国家的净出境访问量约1200万。

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  此外,多尔金指出,与2008年和2014年相比,俄罗斯的资本账户也出现了改善,价格战迄今为止并没有引发大规模资本外流。

  “基于我们对CPI和资本账户的判断,我们仍坚持之前的预测,即在3月20日俄罗斯央行会议上,关键利率将维持不变。”

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