油价下跌 对化工产业有何影响

原油市场行情 (20) 2020-03-13 10:11:48

  原油价格宽幅震荡,整个化工行业就像得了一场“感冒”。伴随着油价走低,作为全球最大的石油进口国,中国今年第一季度的燃料需求将下降,直接对化工产业链带来深远影响。

  一方面,在化工产业链上游的环节,如炼油等等,由于受到成本价格牵制较大,业绩波动与油价相关性高。另一方面,在产业链的下游环节,尤其像精细化工等领域,由于更贴近消费者需求,个性化定制工艺壁垒等等因素,其附加值较高,盈利能力相对可控。

  石油化工整体利润率较低 油价下跌加速去库存

  从产业链的角度来看,通常原油价格略微领先于其他如化工、黑色、有色等工业品,而同时价格又是库存的领先指标,本次原油价格快速大幅下跌,将向化工品价格传导,同时引发产业链进一步去库存,进而宣告本轮库存周期的正式结束、进入补库周期。

  在原油价格上涨的周期中,化工行业整体面临成本抬升的风险,不过成本抬升对各个行业的影响则不尽相同,这里需要关注两个因素:该产业链所处化工行业的位置,一般来说,越上游成本随原油上涨的敏感性越高,受到的冲击也就越大;另外该产业链是否有较强的议价能力,能够把成本涨价转嫁给下游,如果能有效转嫁成本,则原油上涨对其盈利影响不大。

  有化工业内人士分析,石油相关行业里面,石油化工的利润率是比较低的,原料和产品都是大宗商品,很多都有期货交易,把利润率卡得死死的。平均下来也就维持一个可以接受的投资回报率,没有什么特别利润高的环节。一般来说特殊用途的产品利润率高些,大众化的产品利润率就比较低。

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