期货策略表现稳定,看好原油

石油期货市场 (19) 2020-01-13 09:22:16

  近期,美伊关系紧张,黄金和原油价格大幅波动。国际金价突破1600美元/盎司,创下近7年来新高,日幅3.67%;布伦特原油期货价格攀升至71.75美元/桶,日幅9.31%。

  记者近日采访了开封投资、双龙投资、崇和资产、深圳良岛投资等多家管理层的期货策略和私募宏观策略。多数接受采访的私募股权公司表示,近期贵金属行业的活跃和波动性加剧有助于战略业绩的提升,但量化期货策略通常具有多元化头寸或完全对冲风险的特点,而主观期货策略更注重品种的长期走势,因此风险事件对整体产品净值的影响较小。

  展望未来,许多机构认为,中东局势对市场的影响可能会继续,但它们更关注原油和黄金基本面的变化。

  齐开峰投资研究员郑亚琪表示,从根本上看,目前石油市场供求并未受到实质性影响。最近,美国和伊朗释放了温和克制的信号。目前,原油的绝对价格已经放弃了风险溢价,欧佩克的一些减产措施是有利的。生产者套期保值与GSCI、BCOM等大宗商品指数调整相结合,引发了一些恐慌。不过,原油价格短期内难以大幅回落,因为原油价格回归基本面后,当前基本面并未明显减弱,欧佩克今年一季度决定的新一轮减产尚未实现。这一优势至少要到本月底才能被篡改,在目前局势仍不稳定的情况下,还有机会做更多的下跌。减产实现后,观察下游产品裂解利差和炼厂利润,以观察短期机会。

  郑亚琪认为,从长期来看,在供给方面,巴西、圭亚那和挪威非美主要增产。从现货利差来看,炼油企业的接受度仍然不错,说明供应量的增加可以被下游吸收。在美国,市场此前注入了页岩油产量增速将下降的预期,而近期美国高收益能源债券利差迅速下降,表明在油价上涨期间,热油已开始再次流入页岩油行业。中期看跌之后。需求方面,宏观预期反弹见底也刺激了市场风险偏好的反弹。此外,预计今年将启动新一轮补货周期,需求增速不会进一步下降。去年下半年,原油整体价差高,绝对价格低,库存中性。因此,当时疲软的油价实际上反映了供需与宏观预期的背离。今年,在宏观情绪好转的背景下,整体油价中枢的走势将高于去年下半年。

  双龙投资认为,美伊之间的这场冲突是双方长期紧张局势的大爆发,预计将持续很长一段时间。作为原油的主要生产国之一,影响可能会扩大。目前,世界仍处于经济复苏周期。原油需求不断上升,中东冲突长期升级的可能性仍然不小。我们可以继续看好原油。就黄金而言,目前主要的定价因素是美国长期债券的实际收益率,风险事件的短期影响有限。从目前的通胀形势看,实际收益率继续下降,黄金的空间不大。人们不相信黄金会有很好的表现。

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