四大维度剖析原油基本面:后市依然看涨

原油期货行情 (29) 2019-12-12 11:13:53

  欧佩克会议已经结束,深化减产的决定似乎不受投资者的欢迎。原油价格周五短暂上涨,并迅速回升。

  会后,荷兰银行指出,根据最新的减产协议,欧佩克+预计将难以在明年第一季度实现石油市场的平衡,届时供应过剩的问题仍将十分突出。

  不仅荷兰银行(ABN Amro),而且高盛(Goldman Sachs)也对油价的长期水平感到悲观。高盛(Goldman Sachs)周一发布了最新报告,预测WTI原油价格在2020年为每桶58.50美元,2020年为每桶63美元,长期为每桶55美元。

  尽管许多投资银行仍对油价持悲观态度,但QuandaryFX分析师认为,明年油价将上涨,他们从精炼需求、出口、进口和生产等方面详细分析了石油市场的基本面。

  首先,让我们看一看原油需求。从下图可以看出,今年迄今原油需求一直疲弱,但自去年10月以来,炼油需求迅速增长。炼油需求正从5年区间的底部攀升至接近5年平均水平。原油需求的增长在一定程度上受到季节性因素的影响,但不包括季节性因素,需求似乎出现了变暖的迹象。

  当我们转向原油出口时,情况开始变得更加有趣。尽管今年迄今需求疲弱,但原油出口继续大幅增长。在此期间,石油市场经历了贸易形势的不确定性和几次飓风,但原油出口一直在增长。这似乎进一步证实了需求复苏的信号。

  供应情况如何?分析师认为,供应紧缩也将是大势所趋。首先,分析人士指出,由于欧佩克减产,全球原油进口量降至数十年来的最低水平。这一趋势将持续下去,因为欧佩克几天前宣布了深化减产的决定。许多人预计,欧佩克将在当前减产协议到期后,将合同延长至明年6月。

  就连欧佩克最大的竞争对手美国,也放缓了原油产量的增长。有关页岩工业衰退的传言激增,最新的EIA报告显示,美国的供需基本面明年将趋紧。

  EIA将使全球原油需求增长速度增加50,000桶/日,达到1。2020年原油日产量为4200万桶,预计2020年原油日需求量将增长170000桶,高于2019年的每天8万桶。对2020年原油产量的预测将从13个下调。每天2 900万桶至13桶。预计2020年美国原油日产量将增加930000桶,低于1桶。今年每天2600万桶。

  此外,从过去五年原油库存波动的角度来看,原油库存波动范围呈现典型的季节模型,但2018年原油库存数据非常接近五年平均曲线。

  分析师认为,一旦原油库存减少,对原油的良好刺激就显而易见。2017年股市下跌,原油价格一度从底部上涨75%。

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