多家机构上调油价目标,2020年一季度布油料达到70美元?

原油价格走势 (29) 2019-12-11 10:15:04

  美银美林最新出具的报告认为,OPEC+新达成的减产协议以及国际贸易局势好转,可能会使得布伦特原油价格2020年第二季度之前推升至70美元/桶。

  OPEC+上周同意在2020年第一季度加大减产50万桶/日,且沙特承诺将额外减产40万桶/日,不过该组织仍未承诺在2020年3月之后采取行动。

  雷蒙德·詹姆斯对市场前景则更加乐观。该银行预计,2020年WTI均价为65美元/桶,布伦特均价为70美元/桶。它同时预估这波上升趋势将加速到2021年,届时WTI平均为75美元/桶,布伦特平均为80美元/桶。

  雷蒙德·詹姆斯在12月9日的一份报告中说:“值得强调的一点,我们给出这些预测仍远高于市场共识和期货价格,因此我们仍将继续处于看涨油价的阵营。”

  市场仍对减产目标的达成抱有疑虑

  眼下市场将焦点逐步的转向OPEC+将如何分配新增减产目标的问题。按照分配方案,OPEC将会承担37.2万桶/日,非OPEC承担13.1万桶/日。

  具体到每一个国家,沙特阿同意再削减16.7万桶/日(同时还有额外40万桶/日的自愿削减),阿联酋承担6万桶/日的额外削减,科威特承担5.5万桶/日,伊拉克承担5万桶/日,俄罗斯则额外承担7万桶/日。

  从价格角度看,最初市场对此的反应是积极的,但此后反应变得复杂,因市场仍对减产目标的达成抱有疑虑。

  根据美银美林数据,全球原油供给第一季度仍可能有70万桶/日的盈余。严格遵守减产政策只会使该原油过剩缩减至20万桶/日。

  彭博分析师的朱利安·李(JulianLee)指出,沙特确实在减产问题上树立了信誉,它将成功促使所有生产商遵守该协议,否则沙特很可能在2020年3月减产协议到期时开闸放水以抢夺市场份额。

  美银美林也注意到了这一风险,在一份报告中该投行写道:如果其他成员国的产量惊人地超出其目标,沙特可能会选择将产出提高至商定的配额水平,即不在自愿额外减产40万桶/日。但是如果所有产油国都能够实现既定的目标,OPEC+就能取得一定程度的成功。严格的合规性,再加上经济中出现一些复苏的信号,例如全球库存补货的增加和国际贸易乐观情绪回升,可能会使布伦特油价提前达到我们的70美元目标价。

  美银美林在报告中表示,伊拉克仍然是OPEC+能否达成有效减产的关键点。因为伊拉克的石油产量比2019年的先前配额平均超过20万桶/日,同时最新的协议要求伊拉克在此前的基础上再减产5万桶/日。根据历史先例,我们仍然对像伊拉克这样的国家是否会减产持怀疑态度。

  部分分析师认为此次协议并未对实际产量做出调整,只是减产配额的重新分配

  不过并非所有人都对本次OPEC+协议持乐观预期,相当一部分分析人士认为OPEC+实际产量与宣布的数字没有太大不同。

  经济学人智库的MEA编辑和区域总监Pat Thaker在一份声明中表示:我们希望大多数参与者遵守他们的新承诺,并将相应地调整该国的经济预测。但是,对价格的总体影响可能会受到限制,因为该协议的本质是调整OPEC的减产分配,而非对各产油国的实际产量进行调整。

  事实上今年以来沙特的平均产量为980万桶/日,即使此次下调产量上限,且额外减产40万桶/日,沙特的产量将降至970万桶/日附近,和2019年的平均水平接近。同时从11月的减产合规度来看,该组织的减产合规度高达146%,今年以来该组织一直保持超额减产的状态。因此OPEC+本次达成的新一轮减产协议可能并不会导致油市中清除大量的石油产能。

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