原油仍然疲软 沥青市场仍无明显亮点

原油期货行情 (31) 2019-11-21 11:59:01

  最近,沥青市场上仍然没有明显的亮点,整体性能低迷,虽然炼油厂建设和库存处于一个相对较低的水平,但由于下游需求没有改善,整体供应仍然充足。在传统消费旺季(9月至11月),沥青需求平平,除了高速公路项目结束时的施工压力外,紧缺的市场资金也在一定程度上影响了公路项目的建设。【原油对沥青的影响

  原油仍然疲软

  最近,贸易问题取得了缓慢的进展,协议的第一阶段是比较乐观的,目前还不确定。本周有报道称,美国不愿意降低关税,这已经冷却了前一时期正在升温的宏观气氛,但在现阶段,贸易问题比前一时期有了很大改善,而且在很长一段时间内仍在改善。

  上周,主要能源机构发布了月度报告,对2020年原油需求的改善和美国页岩油增长放缓的预期更加一致。"根据环境影响评估,美国七个主要页岩油产区的原油产量在12月份比一个月前增加到913万桶,而最大的页岩油产区二叠纪盆地的原油日产量增加到472.7万桶。此外,在不久的将来,基金方面保持了看涨的气氛,欧美原油期货基金净多头头寸继续增长,但基金多头比率仍较低,看涨情绪依然疲弱。总的来说,由于贸易问题的不确定性,市场的长期气氛受到抑制,原油的短期疲软也在一定程度上抑制了沥青的发展趋势。

  产出稳定增长

  目前,国内沥青产量稳步增长,累计产量达23辆。1至10月份为9100万吨,比去年同期增加11%。其中,中石化产量比去年同期增长17%,地方炼油厂产量增长13%。首先,中石化和地方炼油厂今年增加了产能,为中石化和地方炼油厂的发展做出了贡献。同时,国内沥青生产的持续高利润也增加了炼油厂的积极性。第二,受今年原料供应问题的影响,国产沥青生产利润较高,大部分为正利润,最高可达500元/吨,但在第四季度,由于现货沥青价格的持续下跌,成本端呈稳定趋势,炼厂利润急剧缩水。最后,虽然马瑞的供油问题曾经引起市场恐慌,但它并没有真正影响到我国的沥青生产,国内的沥青生产仍然保持着增长的趋势。

  炼油厂建设下降

  目前,我国沥青生产能力过剩问题依然严重。近五年来,我国沥青精炼厂的经营速度逐年下降。2015年的最高营业率接近80%,今年最高的只有50%,最低的只有30%。即使如此,国内沥青供应依然充裕。从季节上看,7~9月沥青精炼厂提高运行速度的概率较大,但其他月份的特点不明显。因此,在全年供不应求的情况下,沥青新开工的季节性特征受到削弱。

  此外,风能数据显示,国内沥青精炼厂的运营率仅保持在40%左右,呈下降趋势。龙中信息数据显示,国内沥青精炼厂的储存量约为40%,且呈上升趋势。营运率的下降和库存率的上升,也在一定程度上反映了下游需求的下滑和沥青供应的过剩。此外,随着春节的临近,需求将进一步减弱,市场看跌心理加剧,导致近期现货价格下跌。

  需求继续低迷

  十三五期间,国内公路建设需求明显放缓,公路建设投资增长陷入停滞状态。今年上半年沥青需求总体呈现季节性疲软,南方春节因素和梅雨季节限制了下游公路建设对沥青的需求。进入8月后,下游沥青需求回升,但总体需求表现较弱。

  此外,原油在成本端的波动低于去年,沥青价格也相对较低,而且由于对未来成本方面和需求方面的预期较低,现货市场的看跌气氛,加上稳定的供应,意味着很难对今年的冬季储存状况持乐观态度。

  总的来说,沥青的现货下滑没有改善的迹象,但市场上持续的高基础缺口最近已经修复,短期盘面预计会稳定,但暂时没有明显的上行动力。在后期阶段,建议注意成本端是否能成为沥青盘的指南。

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