未来三年页岩油勘探和生产支出或减少200亿美元

石油期货市场 (30) 2019-11-08 15:39:53

  目前有美国页岩油厂商面临的主要问题是满足投资者的资本回报要求。IHS的报告认为,当前页岩油公司正处在面临长期较低价格的时期以及从资本市场获得融资的困难时期。勘探与生产公司的市盈率仅为2017年水平的一半甚至三分之一,并且债务市场不愿为除最大页岩油生产商以外的所有公司提供新债务。

  LeBlanc表示页岩油厂商无法从资本市场获取资金,加上疲软的油价也使得各厂商失去了造血的能力,这导致现金不断的从市场中抽离。投资者通过压低股票价格和推高债务市场的资本成本,将资本约束强加给了勘探与生产公司。

  缺乏资金又反过来影响页岩油公司的运营。鉴于目前预计WTI价格在2020年和2021年平均约为50美元,IHS Markit预测陆上钻探和完井的资本支出今年将下降10%至1020亿美元,到2020年将再下降12%至约900亿美元,到2021年将下降额外的8%至830亿美元,在短短三年内年支出减少近200亿美元。

  传统抵御风险措施难以发挥作用

  LeBlanc认为,这是自2015年油价暴跌以来对页岩油生产商而言的最大的阻力。但是更糟糕的问题是,此前用于抵御风险的一些措施本次很难发挥作用甚至没有发挥作用的空间。

  LeBlanc补充说,页岩油厂商之所以能够在2015-2016年油价暴跌时股价表现依旧良好,主要得益于宽松的债务和股票市场,这导致大量的资金流入为这些厂商提供了足够的现金流。

  同时由于正处于页岩油革命时期,钻井效率的上升和资本效率也出现了质的飞跃,因此这也使得投资者倾向于买入这些公司的股票。

  但问题是现在资金市场对此已经表示怀疑,尤其是在当前油价走势疲软和增产空间有限的情况下。

  55美元对于页岩油厂商是一个关键的转折点

  不过该报告表示,美国页岩油行业并非已经无路可走,该行业仍保留了在适当条件下能快速增长的能力。

  IHS Markit的分析表明,每桶65美元的油价将能够带来强劲的产量增长,同时还能为股东带来可观的回报。

  目前对于页岩油厂商而言,55美元似乎是一个关键的转折点,在这个价格水平上,既可以实现一定的产量增长,又可以为股东带来回报。

  LeBlanc认为,页岩油盆地高质量的油井肯定存在充足的库存。页岩生产商正在根据投资者的需求对业务模型进行有意的改变。但是问题是如何才能推动产量的进一步回升,答案是现在的生产轨迹几乎完全取决于石油价格。

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