油市基本面在逐步向好 预计原油价格进一步下跌空间将有限

原油价格走势 (28) 2019-08-09 13:51:49

  在原油价格急剧下跌、跌入熊市区间的背景下,国内能源期货也出现下跌。本周以来,原油和燃料油期货的主要合约分别跌至每桶399.6元和2221元/吨的新低。分析师表示,短期市场恐慌和风险偏好对原油价格造成了压力,但从中长期来看,石油市场基本面正在逐步改善,价格进一步下跌的空间预计有限,长原油的策略值得关注。

  根据文华金融数据,自7月11日盘中交易触及每桶60.94美元的高位以来,纽约商品交易所原油期货的主要合约价格一直在持续下跌,8月7日达到每桶5052美元,为1月14日以来的最低水平。与4月23日每桶66.6美元的高点相比,该合约下跌了20%以上,进入了技术性的"熊市"区间。

  受外部原油价格走势影响,国内能源期货普遍承压。8月8日,燃料油期货最低合约价格跌至2221元/吨,为2018年12月28日以来的最低水平,收于2259元/吨,下跌2.46%;1909年主要原油期货收于每桶413.5元,下跌2.41%,但周一盘中跌至每桶400元以下,本月分别下跌9.93%和7.37%。

  自周四以来,避险资产飙升,风险资产大幅下跌,美国股市恐慌指数VIX从7月30日的14升至8月5日的24.6,国际油价暴跌。"中粮期货研究中心(Cofco Futures Research Center)分析师张峥和刘金表示,油价的大幅下跌主要受到宏观情绪的影响。美联储(Fed)的"鹰派"降息和风险事件导致宏观波动加剧,导致投资者风险偏好下降,风险资产抛售,但基本面没有明显的悲观事件。

  石油市场的基本面正在逐步改善

  从基本面来看,一些分析人士表示,世界上最大的原油出口国沙特阿拉伯和石油输出国组织(OPEC)的其他产油国预计将通过减产等措施来支持市场。

  对欧佩克来说,产量增加造成的石油价格损失远远大于生产和出口收入的增加。因此,继续选择减产是欧佩克目前的最佳解决方案,除了少数小产量国家可能增产外,主要国家并不存在"囚徒困境",毕竟当前油价下的国家是"一根绳子上的蚱蜢"。张峥、刘金表示,目前美国原油产量正处于一个重要拐点,一方面是由于上一时期钻井数量下降而导致的新油价下跌,另一方面是利率下降推动的杜克(钻探却未完工的油井)投入生产,两者总产量的变化方向尚不确定,但增长速度至少会进一步放缓。

  从周边市场的表现来看,分析人士表示,自2019年年初以来,前四大央行逐渐扭转了货币紧缩政策,美联储将在7月降息会议上提前两个月将收缩日期提前两个月推迟至8月1日。在全球经济低迷时期,主要央行提供的流动性将显著降低资产波动性和风险息差,并在中长期内支持大宗商品价格中心。此外,当未来宏观风险事件缓解时,风险资产价格也将大幅上涨。

  根据上述分析,分析师认为,虽然原油市场的宏观和基本面相互背离,但短期恐慌和风险偏好普遍存在,但从中长期来看,石油市场的基本面正在逐步改善。虽然短期油价仍有下行风险,但下跌空间有限,但长期原油的策略值得关注。一旦美联储再次转向"鸽子"或宏观波动恢复平静,油价将在基本面支撑下上涨。

THE END

发表评论